大北农(002385.CN)

农林牧渔行业台风连续登陆东北,对农业生产有何影响?

时间:20-09-07 11:01    来源:格隆汇

机构:方正证券

评级:推荐

本周核心观点:

生猪:消费旺季即将到来,猪价有望继续保持高位

1)本周猪价震荡运行,随着八月末规模大场出栏计划的完成,进入九月初,市场大猪供应偏紧;此外,北方地区,近期受台风影响,生猪出栏受阻。消费端来看,九月学校团膳对终端需求有提振作用。当前养殖端对双节仍有预期,整体存压价挺价情绪,预计猪价仍将在高位运行。2)投资建议:我们认为本轮周期的核心逻辑在于非洲猪瘟带来的产业格局重塑。在非瘟疫情常态化的背景下,猪价有望持续保持较高的水平。防疫体系完善、成本管控能力强的公司将持续享受高盈利期并实现快速扩张。重点推荐牧原股份、新希望,推荐温氏股份,正邦科技、天康生物、天邦股份等。

种植:关注台风对玉米主产区的影响

投资建议:今年“巴威”、“美莎克”和“海神”三个台风接连来袭,对东北的部分地区造成影响,当前东北玉米正处于产量形成的关键阶段,风雨天气将导致玉米作物倒伏以及农田积水,造成玉米减产。当前,我国新产玉米连续三年产不足需,玉米库存又处于低位,叠加台风对东北产区的影响,市场对后续玉米价格上涨预期强烈,有望带来玉米种植意愿的增强。此外,我们看好未来转基因的推广,重点推荐隆平高科、大北农(002385),其次荃银高科、登海种业。

家禽:需求好转驱动黄鸡价格持续反弹

投资建议:本周黄鸡价格延续上涨,华东和华南等销区价格上涨明显,家庭和餐饮行业的恢复拉动了鸡价反弹,当前黄鸡消费进入旺季,预计鸡价反弹将会延续。受益于肉类缺口,鸡肉需求长期看将会持续提升,行业供需格局决定了鸡价中枢上移。我们持续推荐白鸡深加工龙头圣农发展和黄鸡冰鲜龙头湘佳股份,建议关注立华股份、凤祥股份、益生股份、民和股份、禾丰牧业等。动保:后周期板块即将迎来反转行情,重视龙头配置价值投资建议:我们认为未来动保板块的投资框架不变,即短期重点关注市场销售能力,中期看生产工艺成熟稳定性和管理能力,长期关注自主研发创新能力。从标的配置的角度,重视非瘟后周期行业龙头的配置价值,同时关注非洲猪瘟疫苗的研发和应用进展(积极参与疫苗研发的企业和有望取得生产资质的企业或将受益),重点推荐生物股份,持续推荐中牧股份、瑞普生物、普莱柯、天康生物,关注科前生物、蔚蓝生物等。

饲料:全国饲料产量增速扩大

投资建议:受益于生猪规模化养殖提升和非瘟疫情给生猪养殖带来的变化,饲料行业不断转型生猪养殖,对于过去依赖散养户的销售型饲企来说压力日增。饲料行业过去十年来正逐步向成本、研发和服务等多重因素综合的行业转变。禁抗将带来行业的整合加快,长期来看具有成本、产品和持续扩张能力的饲企将会受益,建议关注海大集团和禾丰牧业。

宠物:持续推荐中宠股份和佩蒂股份

投资建议:我们认为国内宠物行业仍处于高速发展的基本面未变,疫情之下我国宠物行业线上渠道的消费有望得到超预期增长。我们看好行业的长期发展,宠物食品和宠物医疗相比其他细分市场具备天然的赛道优势,推荐宠物食品龙头企业中宠股份和佩蒂股份。风险提示:突发事件导致市场行情大幅波动的风险,养殖行业疫病的风险,政策不确定的风险,农产品价格波动的风险,极端天气的风险等。