大北农(002385.CN)

饲料行业又迎来一波涨价潮,相关企业却增收不增利,原因是……

时间:21-09-06 20:13    来源:新浪

投资研报

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饲料行业又迎来一波涨价潮,相关企业却增收不增利,原因是……

关子儒 王乔琪 

近期,饲料行业又迎来了一波“涨价潮”。

新希望、正邦科技、通威股份、正大集团、双胞胎集团等下属公司陆续发布涨价通知,价格涨幅在50元/吨至150元/吨之间,涉及浓缩料、乳猪料、鸡料、鱼料等多个产品线。

有饲料生产企业表示,玉米、豆粕以及其他原料的涨价,使得饲料价格出现不同程度的小幅上涨情况,部分饲料企业和畜禽养殖企业经营存在一定压力。

上海证券报记者了解到,自2020年年末以来,饲料价格始终保持高位运行,对下游行业降本增效提出了更高的要求。但从第三季度的情况来看,随着秋粮上市、进口增加以及饲料行业生产的变化,饲料价格有望保持稳定。

涨价函密集发布

在饲料行业这一波“涨价潮”中,新希望、正邦科技、通威股份、海大集团等多家饲料企业陆续发布涨价通知。

其中,正邦科技下属云南广联畜禽有限公司自8月28日开始调价,所有品牌浓缩料上涨125元/吨;乳猪料、种猪全价料均上涨75元/吨、鸡全价料上涨50元/吨。

通威股份昆明分公司公告,公司从8月27日起,将浓缩料上涨100元/吨,乳猪料上涨75元/吨,所有禽料上涨50元/吨。

一些饲料企业还明确要求:“不接受预付款和预定计划”,甚至还有企业表明态度:“本次涨价,以拉货为准,不以打款为准。”

记者梳理发现,从品种看,猪饲料涨价幅度为50-150元/吨,涨幅略高于其他品种饲料;从区域看,这一波涨价主要集中在中南和西南地区,涉及云南、湖南、湖北等省份。

什么原因导致集体涨价?

北方某饲料上市公司高管告诉上证报记者,一方面是因为生猪产能超预期恢复带动饲料需求增加;另一方面,原材料中玉米、豆粕价格的上涨也进一步推涨饲料价格。

数据显示,今年上半年玉米、豆粕等价格处于高位。国内玉米、豆粕等大宗农产品价格在一季度创出近年新高后步入震荡运行,其中玉米期货主力合约在1月份达到2930元/吨的历史新高,与2020年上半年均价相比上涨约50%。豆粕期货主力合约在1月份达到3825元/吨,与同期均价相比也上涨1000元/吨左右。 

现货市场方面,中国养猪网数据显示,截至目前,玉米、豆粕价格年内累计涨幅分别为10.75%、9.46%。

国内玉米价格走势(数据来源:中国养猪网)

国内豆粕价格走势(数据来源:中国养猪网)

饲料企业上半年增收不增利

据记者不完全统计,今年上半年,饲料行业已经历多轮涨价,不过,对比价格普涨,相关上市企业却出现了增收不增利的情况。

典型如大北农(002385)。公司半年报显示,大北农今年上半年营收152.68亿元,比上年同期增长69.80%。其中,饲料销售收入112.19亿元,占总营收的73%。公司表示,随着养猪业产能扩张,存栏出栏量快速增加,饲料、兽药产品景气度回升明显,从而带动公司营业收入大幅上升。

但与营收大幅增加形成反差的是,大北农上半年净利润为4.99亿元,同比下降44.15%。显然,公司收入的大幅增长并未带动公司业绩同步实现高速增长。大北农表示,除了公司养猪业务利润同比降幅较大外,由于玉米、豆粕等饲料原料价格波动较大导致饲料成本上升明显,公司饲料产品利润率为13.58%,同比小幅下降4.31%。

新希望此前披露的2021年半年报也显示,公司上半年饲料板块营业收入328.27亿元,同比增加45.34%,原因是公司加强饲料产品研发,推进数字营销转型,饲料销量大幅增加,相应营业收入增加。不过,从毛利率看,该板块毛利率却下降了0.95%,为6.92%。新希望坦言,今年上半年作为饲料主要原料的玉米和豆粕价格持续高位震荡运行,使得公司饲料业务成本承压。 

此外,禾丰股份上半年实现营业收入136.43 亿元,同比增长 38.53%;实现归母净利润2.51 亿元,同比下降 58.52%。禾丰股份表示,上半年公司发展承受较大压力,饲料原料成本同比大幅增长,饲料业务毛利率相比于去年同期有所下降。

海大集团在半年报中表示,原材料大宗农产品价格持续上涨,带动饲料相应提价,上半年以玉米等能量为主要原料的猪、禽饲料均价同比上涨15%左右;普水料价格上涨约6%。“饲料价格上涨幅度远低于原材料价格的上涨,饲料行业利润严重受压。”海大集团称。

新粮价格或影响饲料走势

面对与日俱增的成本压力和价格波动风险,饲料生产企业正积极应对。

禾丰股份相关负责人告诉记者,为应对原材料价格上涨,公司从饲料研制方向下手,开发升级了新一代教槽料、经济型中大猪料、肉禽新料型产品、发酵料等,以提升产品竞争力与市占率。在原料替代方向,公司围绕玉米替代开展研究,并针对水产饲料展开原料替代研发,以降低对鱼粉等原料的依赖。

大北农在近期的调研中表示,公司一方面实施原料替代,降低玉米、豆粕等原料的成本;在进口方面,公司则通过战略合作,在大集团规模采购方面采取措施。

海大集团也表示,公司对农产品等大宗原材料采用“集团+区域中心”的集中采购模式、结合套期保值等方式能获得较好的采购成本优势和风险控制。

对于未来饲料价格的走势,业内人士分析,饲料价格的上涨空间有限,较难出现持续飙升的情况。从短期来看,饲料价格一旦超过养殖成本的接受范围,中小散户就会有替代方式来降低养殖成本。

从原料端来看,秋粮上市对饲料价格的上涨或有抑制作用。以玉米为例,记者调研发现,由于种子价格、土地流转费用上涨等原因,玉米生产成本偏高。另据业内人士分析,由于玉米主产区种植面积增加、产量增加,导致玉米的产量有望增加10%左右,供给相对宽松。

国内玉米产量(数据来源:Wind)

另从进口端来看,玉米、大豆等大宗农产品的进口缓解了饲料上游供应偏紧的局面。Wind数据显示,近年来,中国玉米进口数量保持明显的上升趋势,2021年前7个月,中国进口玉米总量为1816万吨,已经超过了2020年的总量。

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