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农林牧渔行业:本周畜禽价格继续反弹,继续推荐水产饲料龙头

发布时间:2017-07-03    研究机构:广发证券

畜禽养殖:本周猪价小幅反弹,毛鸡、鸡苗价格继续反弹

本周(6.26-6.30)猪价继续反弹,全国出栏均价13.87元/公斤,同比下跌27%,前期体重较大生猪出栏基本完毕。受环保执法影响,本轮猪周期高景气时间段被明显拉长,规模化企业市场占比大幅提升,建议重点关注出栏高增长、成本控制能力优秀的企业,重点推荐牧原股份、温氏股份。肉禽方面,本周毛鸡、鸡苗价格出现明显反弹,草根调研显示养殖户换羽积极性明显下降,父母代转商的现象大幅增加。从淘汰鸡价格看,当前价格处于历史底部,淘汰量大幅增加。据协会数据,在产父母代肉鸡存栏量自4月份起连续下降,当前存栏量较前期高点下降约16%。伴随换羽比例的下降,预计引种下降带来的产能收缩效应将在下半年逐步体现。肉禽股近期下跌较多,下半年重点关注鸡价反弹,建议关注民和股份、益生股份、圣农发展。

饲料+动保:继续推荐水产饲料龙头,关注海利生物口蹄疫产品上市

受鱼价上涨以及基数影响,水产饲料增长确定性最高。受16年高基数影响,5月饲料公司增速普遍放缓,6月以后有望逐步提速。根据6月以来草根数据,水产饲料销售增速恢复明显,中报业绩确定性强。重点推荐水产饲料龙头、大北农(002385)、东北饲料龙头。动保板块建议重点关注口蹄疫市场化和产品技术升级两大主线,重点推荐生物股份、海利生物、普莱柯。

种业:下半年关注杂交玉米种子行业触底,隆平外延扩张继续推进

6月以来黄淮海夏播区玉米种子销售逐步启动,目前山东、河北改种情况较少,河南、湖北、安徽等省份受政策引导大量改种蔬菜、花生、棉花。从种植收益来看,当前玉米收购价平均在0.85元/斤左右,自有土地种植收益约为600-1000元/亩。我们认为玉米短期调减过度可能引起下一销售季反弹。登海种业研发实力领先,产品梯队合理,建议重点关注。隆平高科引领杂交水稻行业换代升级,未来2-3年内生增长明确,收购金稻种业完善国内布局,中信集团资源有望继续助力公司外延扩张,维持推荐。

农产品价格:本周猪价小幅反弹,毛鸡、鸡苗继续反弹

6月30日,全国瘦肉型生猪出栏均价13.87元/公斤,环比上涨1.4%,同比下跌26.9%;猪粮比7.66:1,环比上涨0.3%,同比下跌19.6%。本周烟台地区白羽毛鸡价3.35元/斤,环比上涨2.1%;主产区鸡苗价格为1.35元/羽,环比上涨77.6%。国内玉米现货价为1766元/吨,环比上涨1.1%,同比下跌10.3%;国内橡胶期货价为13335元/吨,环比上涨5.2%,同比上涨17.9%。

风险提示

农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。

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